受諸多因素影響，雖然文化傳媒行業(yè)今年并不景氣，但頭部公司沒少受到公募基金的密切關(guān)注。
近日，公募基金第二大重倉傳媒股芒果超媒公布了2020年度向特定對(duì)象發(fā)行A股股票發(fā)行情況報(bào)告書，根據(jù)該報(bào)告，本次面向特定對(duì)象發(fā)行的股票數(shù)達(dá)到9034萬股，募集資金總額接近45億元，獲配發(fā)行對(duì)象共有3家公司，其中就包括中歐基金和興證全球基金兩家公募基金公司。
傳媒龍頭惹機(jī)構(gòu)偏愛
《下一站是幸?！贰兑约胰酥贰峨[秘而偉大》《錦衣之下》……背靠湖南廣電近一年優(yōu)質(zhì)作品不斷的傳媒龍頭芒果超媒近45億元的定增計(jì)劃吸引了公募、私募等多個(gè)投資機(jī)構(gòu)和專業(yè)人士的注意。
據(jù)了解，芒果超媒于7月29日向深交所報(bào)送《發(fā)行方案》后，前后共有106名投資機(jī)構(gòu)或投資者前來認(rèn)購，其中包括23家公募基金，36家私募及其他機(jī)構(gòu)等。公開資料顯示，芒果超媒的主營業(yè)務(wù)包括芒果TV互聯(lián)網(wǎng)視頻、新媒體互動(dòng)娛樂內(nèi)容制作、媒體零售及其他。本次募集資金用途與公司主營業(yè)務(wù)密切相關(guān)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從募資具體用途來看，該公司擬將40億元用于采購6部S級(jí)影視劇的網(wǎng)絡(luò)獨(dú)家版權(quán)，并自制(含定制)11部A級(jí)影視劇版權(quán)、自制18部S級(jí)綜藝節(jié)目版權(quán)。
具體來看參與本次定增項(xiàng)目的公司名單，僅擁有認(rèn)購意向的就包含眾多一二級(jí)市場(chǎng)知名公司，比如易方達(dá)、國泰、嘉實(shí)、中歐、興證全球基金，迎水投資、深圳嘉石大巖資本、寧聚投資、IDG資本等。
最終發(fā)行對(duì)象確定為3家公司，分別是中移資本、中歐基金、興證全球基金，中歐基金和興證全球基金各獲配7.99億元和7億元。作為偏向權(quán)益市場(chǎng)投資的公募基金公司，中歐基金和興全基金兩家公司旗下目前擁有多位業(yè)內(nèi)知名基金經(jīng)理，比如周蔚文、曹名長、周應(yīng)波、謝治宇、董承非等人。
根據(jù)此次向特定對(duì)象發(fā)行股票的公告，芒果超媒前十名股東席位發(fā)生變化，中移資本升至第二大股東。對(duì)比前十名股東中的公募基金持有有限售條件的股份數(shù)量，興全合潤、興全合宜、興全商業(yè)模式優(yōu)選均參與了本次定增項(xiàng)目，前兩只基金均為謝治宇管理。
獨(dú)立財(cái)經(jīng)評(píng)論員郭施亮向《國際金融報(bào)》記者表示，多家基金公司參與上市公司的定增項(xiàng)目，不乏一些明星基金身影。但相對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)，部分上市公司存在價(jià)格倒掛現(xiàn)象。如果在二級(jí)市場(chǎng)中，相對(duì)合理的估值位置，可能比較適合基金機(jī)構(gòu)的參與，但在現(xiàn)階段內(nèi)，更考驗(yàn)基金機(jī)構(gòu)的定增項(xiàng)目篩選能力。新興領(lǐng)域的定增項(xiàng)目包括光伏、新能源、氫能等可能更具有發(fā)展前景。
頭部公司追求競爭優(yōu)勢(shì)
作為國內(nèi)媒體融合發(fā)展的典型樣本，芒果超媒一直是眾多公募基金重倉的傳媒龍頭股，二季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，芒果超媒被108只公募基金重倉，僅次于分眾傳媒。雖然文化傳媒板塊今年的整體表現(xiàn)不佳，但頭部公司依舊保持著競爭優(yōu)勢(shì)。
芒果超媒在募集說明書中表示，近年來，國家持續(xù)出臺(tái)一系列鼓勵(lì)扶持文化傳媒產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策，文化傳媒行業(yè)正面臨著前所未有的發(fā)展機(jī)遇。目前，互聯(lián)網(wǎng)視頻平臺(tái)持續(xù)處于激烈競爭的局面，競爭力較弱的平臺(tái)逐漸退出市場(chǎng)，頭部平臺(tái)也因?yàn)楦髯再Y金實(shí)力和綜合運(yùn)營能力的不同而產(chǎn)生分化。
本次募集資金投資項(xiàng)目有利于進(jìn)一步擴(kuò)大芒果超媒的業(yè)務(wù)和資產(chǎn)規(guī)模，增強(qiáng)公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力，提升公司的核心競爭力，鞏固公司在行業(yè)內(nèi)的優(yōu)勢(shì)地位。
開源證券認(rèn)為，隨著“雙減”政策出臺(tái)，學(xué)科培訓(xùn)空間壓縮下，或衍生更多積極健康文體娛樂需求。這部分文體娛樂需求就來自非學(xué)科類培訓(xùn)機(jī)構(gòu)及提供寓教于樂的閱讀、體育、藝術(shù)、娛樂服務(wù)的公司，其中就包括一些傳媒領(lǐng)域的上市公司。
定增市場(chǎng)如何浮盈
自從2020年2月出臺(tái)再融資新規(guī)之后，定增市場(chǎng)被再度激活，定增項(xiàng)目開始變得炙手可熱，追求更高的浮盈是眾多機(jī)構(gòu)參與定增的目標(biāo)。根據(jù)市場(chǎng)算量數(shù)據(jù)，今年以來，截至8月10日，全市場(chǎng)按新規(guī)發(fā)行競價(jià)定增204宗(不含可轉(zhuǎn)債，具體以發(fā)行公告為準(zhǔn))平均折扣81.85折，平均浮盈37.79%。
“一次成功的定增投資，往往是三者的有機(jī)結(jié)合。”公募“定增王”財(cái)通基金向記者表示，定增投資更偏絕對(duì)收益投資，有核心收益前置(即折扣收益)的特性。包括基本面分析，與其他權(quán)益類投資相通，而投行信息和折價(jià)是定增投資所特有的思考維度。
東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至8月10日，今年以來財(cái)通基金中標(biāo)定增項(xiàng)目110個(gè)，參與金額100.91億元。
從當(dāng)下的時(shí)點(diǎn)看，財(cái)通基金認(rèn)為：“今年的市場(chǎng)環(huán)境對(duì)于定增項(xiàng)目的篩選能力要求提高，無論是二級(jí)還是定增，如果市場(chǎng)總水位不變的情況下，或者大環(huán)境不變的情況下，市場(chǎng)股票表現(xiàn)分化的特征大概率還會(huì)持續(xù)，這就需要進(jìn)一步識(shí)別篩選、尋找機(jī)會(huì)和安全邊際。震蕩市下，競價(jià)定增市場(chǎng)仍保持較大的供給規(guī)模，競價(jià)定增或具有比去年更好的參與性價(jià)比。”
