你知道農(nóng)夫山泉的包裝瓶是哪里來(lái)的嗎?讓本文的“主角”告訴你。
深交所官網(wǎng)顯示，萬(wàn)凱新材料股份有限公司(下稱“萬(wàn)凱新材”)將于9月1日IPO上會(huì)，接受創(chuàng)業(yè)板上市委的審議。記者了解到，公司主要為包裝瓶提供生產(chǎn)的瓶片，將產(chǎn)品銷售給下游的客戶，例如農(nóng)夫山泉、可口可樂(lè)等。
此次申請(qǐng)上市，萬(wàn)凱新材擬募集資金15.04億元，用于年產(chǎn)120萬(wàn)噸食品級(jí)PET高分子新材料項(xiàng)目(二期)、多功能綠色環(huán)保高分子新材料項(xiàng)目等的建設(shè)。
多位股東“坐鎮(zhèn)”
據(jù)介紹，萬(wàn)凱新材系正凱集團(tuán)出資設(shè)立的有限責(zé)任公司，于2008年3月成立，設(shè)立時(shí)注冊(cè)資本為5000萬(wàn)元;公司于2020年3月整體變更為股份有限公司。
公司系一家從事聚酯材料研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的企業(yè)，主要產(chǎn)品包括瓶級(jí)PET和大有光PET。
報(bào)告期內(nèi)，公司開(kāi)展過(guò)多次股權(quán)轉(zhuǎn)讓和增資，以此引入了外部投資者。
例如，在2019年5月的這次轉(zhuǎn)讓中，茅臺(tái)建信以5000萬(wàn)元的價(jià)格受讓了正凱集團(tuán)所持公司2.08%的股權(quán)，對(duì)應(yīng)出資額530.3萬(wàn)元;三個(gè)月后，正凱集團(tuán)作價(jià)2.5億元將8.74%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給御心投資;同年11月，正凱集團(tuán)又將3.5%的股權(quán)以1億元轉(zhuǎn)讓給長(zhǎng)江奇灣。
由于萬(wàn)凱新材于2020年12月才遞交的上市申報(bào)稿，機(jī)構(gòu)投資者海寧萬(wàn)鴻屬于“突擊”入股，于2020年3月通過(guò)增資的方式認(rèn)購(gòu)了公司300萬(wàn)元的新增注冊(cè)資本，作價(jià)1.46億元。
在入股的這些投資者中，部分股東來(lái)頭不小。
天眼查信息顯示，股東之一的復(fù)樸投資系南昌市人民政府市屬國(guó)有獨(dú)資企業(yè)下屬公司;經(jīng)過(guò)層層股權(quán)穿透后，茅臺(tái)建信屬于貴州茅臺(tái)旗下的投資企業(yè);機(jī)構(gòu)投資者中金盈潤(rùn)背后站著山東省國(guó)資委和中金公司;另外，海寧市人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理辦公室旗下的企業(yè)也曾通過(guò)海寧基金入股，不過(guò)已在2019年將股權(quán)轉(zhuǎn)讓后退出。
截至招股書(shū)簽署日，控股股東正凱集團(tuán)持有公司總股本的46.84%，沈志剛直接持股8.77%，并通過(guò)正凱集團(tuán)控制公司46.84%的股份，合計(jì)控制公司55.61%的股份，系實(shí)際控制人。外部股東方面，御心投資持股8.64%，系最大的外部股東。
需要指出的是，公司在引入股東時(shí)，與多位機(jī)構(gòu)股東簽署了對(duì)賭協(xié)議，就業(yè)績(jī)對(duì)賭、股份回購(gòu)、優(yōu)先清算權(quán)、反稀釋權(quán)等股東特殊權(quán)利進(jìn)行了約定。不過(guò)，隨著公司沖刺上市，各方的對(duì)賭協(xié)議均已終止、且均不會(huì)再恢復(fù)執(zhí)行。
業(yè)績(jī)下滑
上文中有提到，目前萬(wàn)凱新材的主要產(chǎn)品包括瓶級(jí)PET和大有光PET。
其中，瓶級(jí)PET產(chǎn)品通常以瓶片的形式進(jìn)行銷售，由下游包裝企業(yè)加工成為PET瓶胚、片材等，被廣泛應(yīng)用于軟飲料、乳制品、酒類、食用油、調(diào)味品、日化、電子產(chǎn)品、醫(yī)療醫(yī)藥、現(xiàn)場(chǎng)制作飲品、生鮮果蔬等多個(gè)領(lǐng)域。
那么，公司主要將這些瓶片銷售給誰(shuí)?
近年來(lái)，萬(wàn)凱新材的大客戶包含了農(nóng)夫山泉、可口可樂(lè)、怡寶、哇哈哈、康師傅、雀巢、統(tǒng)一等較為知名的快消品牌。2018年至2020年，前五大客戶貢獻(xiàn)了26.37億元、29億元、21.04億元，分別占其當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例為29.23%、36.87%、31.35%。
雖吸引到了一眾知名客戶合作，公司的業(yè)績(jī)卻有所下滑。
上會(huì)稿顯示，2018年至2020年(下稱“報(bào)告期”)，萬(wàn)凱新材實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入117.25億元、96.82億元、92.98億元，逐年下滑，因公司兩大主營(yíng)產(chǎn)品收入的下滑所致;對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)分別為1.96億元、3.67億元、2.03億元，2020年的凈利潤(rùn)較2019年也有所下滑。
至于為何主營(yíng)產(chǎn)品收入下滑，記者翻閱財(cái)報(bào)后發(fā)現(xiàn)，貢獻(xiàn)主要收入的瓶級(jí)PET產(chǎn)品在2020年的銷售數(shù)量實(shí)際上不降反升，而這部分收入下降的原因系銷售單價(jià)的下降，瓶級(jí)PET的價(jià)格由2018年的7967.93元/噸一路下降至2020年的5224.22元/噸。
至于為何銷售單價(jià)下降?IPO日?qǐng)?bào)發(fā)現(xiàn)，“罪魁禍?zhǔn)?rdquo;還是產(chǎn)品原材料價(jià)格的下滑。
據(jù)悉，大有光PET主要原材料與瓶級(jí)PET相同，系PTA(Pure terephthalic acid，本品為白色晶體或粉末)和MEG(乙二醇，無(wú)色透明粘稠液體)，這也是公司主要采購(gòu)的兩個(gè)原材料。報(bào)告期內(nèi)，受新冠疫情及石油價(jià)格下跌影響，主要原材料及PET市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下跌。2020年，PTA價(jià)格同比下滑了34.79%，MEG的價(jià)格同比下滑了17.23%。
另一方面，記者注意到，除了主營(yíng)業(yè)務(wù)的收入外，公司還有一部分收入來(lái)自于“其他業(yè)務(wù)收入”，這部分主要系原材料貿(mào)易、包裝物及廢料銷售等帶來(lái)的收入。其中，原材料貿(mào)易這部分在2020年給萬(wàn)凱新材貢獻(xiàn)了25.35億元的收入。
至于為何會(huì)將采購(gòu)的原材料再度賣(mài)出，萬(wàn)凱新材解釋稱，“會(huì)存在原材料采購(gòu)總量大于生產(chǎn)所需總量的情況，因此公司會(huì)綜合考慮產(chǎn)品銷售訂單、生產(chǎn)安排、原材料倉(cāng)儲(chǔ)成本、庫(kù)存情況和市場(chǎng)行情等情況，將部分原材料對(duì)外銷售以滿足庫(kù)存管理的需要”。
同樣，市場(chǎng)原材料價(jià)格的下滑也影響了公司“原材料貿(mào)易”這部分的盈利情況。
據(jù)悉，2020年年初，萬(wàn)凱新材為控制成本采購(gòu)了較多原材料;后續(xù)卻基于倉(cāng)儲(chǔ)成本、交貨期、新冠疫情及鍋爐改造產(chǎn)線停工等因素的考量，決定將部分多余的原材料賣(mài)出，進(jìn)而使得原材料貿(mào)易出現(xiàn)了較大虧損，原材料貿(mào)易當(dāng)期成本為28.28億元，虧損2.93億元。
