五月到，蚊蟲咬。趁著產(chǎn)品銷售旺季，日化護理用品生產(chǎn)商潤本生物技術股份有限公司(下稱“潤本生物”)也開啟了其上市新征程。
5月19日，潤本生物披露了在上交所主板上市的招股說明書，計劃發(fā)行不超過6069萬股(占發(fā)行后總股本的比例不低于15%)，擬募資9.03億元用于產(chǎn)能擴充、品牌推廣、信息系統(tǒng)升級和補流流動資金。
招股說明書顯示，潤本生物的銷售費用率、研發(fā)費用率相對較低，而在日化護理用品這個充分競爭市場，堅持“大品牌、小品類”戰(zhàn)略的潤本生物能否通過融資提升產(chǎn)品競爭力、擴大品牌影響力，還未可知。
此外，潤本生物還存在第三方收款、關聯(lián)租賃、關聯(lián)資金拆借等問題，這是否對該公司的IPO前景造成一定影響，也有待觀察。
線上渠道貢獻營收超七成
據(jù)其官網(wǎng)介紹，潤本生物成立于2006年，公司從驅(qū)蚊產(chǎn)品切入消費者生活，專注于驅(qū)蚊產(chǎn)品、個人護理產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。潤本生物目前主打“大品牌，小品類”戰(zhàn)略，已形成驅(qū)蚊、嬰童護理、精油等三大核心產(chǎn)品系列，其中驅(qū)蚊系列創(chuàng)收最多，2021年度約2.28億元，占總營收比重近四成。
銷售渠道方面，潤本生物的產(chǎn)品主要通過電商平臺、線下商超相結合的方式進行銷售。財務數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年(下稱“報告期內(nèi)”)，潤本生物的營業(yè)收入分別為2.79億元、4.43億元和5.82億元;歸母凈利潤分別為3567萬元、9471萬元和1.21億元。
報告期內(nèi)，天貓、京東等線上平臺貢獻的銷售收入分別為2.11億元、3.49億元和4.52億元，在潤本生物營業(yè)收入中的占比超過75%。同期，通過線下商超等非平臺經(jīng)銷獲得的收入分別為7026萬元、9415萬元和1.3億元，在該公司營業(yè)收入中的占比不足25%。
值得一提的是，雖然非平臺經(jīng)銷的營收占比較低，卻存在大量第三方回款的情形。財務數(shù)據(jù)顯示，潤本生物報告期內(nèi)通過第三方回款的金額分別為 2187萬元、712萬元和1003萬元。
上海漢聯(lián)律師事務所宋一欣律師表示，商品銷售應當物、票、款一致，第三方回款可能導致款與物、票不一致，有可能導致收入確認不真實的后果，“所以，擬上市公司只要有第三方回款，幾乎是IPO審核中必審的問題”。
潤本股份表示，第三方回款主要系部分客戶出于正常經(jīng)營需要、付款便利性考慮，通過其實際控制人、法定代表人、主要股東、員工等進行回款;所涉交易均為交易各方的真實意思表示，均具備商業(yè)實質(zhì);不存在因第三方回款事項導致的貨款權屬糾紛，不會對公司正常運營產(chǎn)生重大不利影響。
高管曾借錢給公司逾6000萬元
除了第三方回款，潤本生物還存在一些關聯(lián)交易，這或?qū)ζ銲PO造成一定影響。
據(jù)招股說明書，2019年度，潤本生物曾向?qū)嶋H控制人趙貴欽、鮑松娟及董事林子偉借款共計6687萬元。潤本生物表示，公司在2019年之前的注冊資本較低，營運資金緊張，出于臨時性資金周轉需要，曾向趙貴欽、鮑松娟、林子偉拆借資金，并參照當期央行貸款基準利率4.35%支付利息172萬元。
企查查股權關系顯示，趙貴欽、鮑松娟系夫妻關系，目前合計持有潤本生物 85.38%的股份，是公司的共同實際控制人。財務數(shù)據(jù)顯示，截至2021年底，除向第三大股東JNRY VIII(持股比例10%)的應付股利344萬元外，潤本生物與趙貴欽、鮑松娟、林子偉等關聯(lián)方的往來款項賬面余額均為零。
除了借錢給公司發(fā)展，趙貴欽、鮑松娟還將其名下的房產(chǎn)租賃給潤本生物作辦公之用。報告期內(nèi)，趙貴欽、鮑松娟分別將其持有的廣州市天河區(qū)華夏路28號富力盈信大廈2104、2801、2803、2804、2813室出租給潤本生物及其子公司作為辦公場所，潤本生物支付租金累計702萬元。
潤本生物表示，為保障辦公場地充足并減少關聯(lián)交易，公司參與司法拍賣競拍華
夏路28號富力盈信大廈4001-4014室及7個地下車位，以6392萬元競得上述資產(chǎn)，目前過戶手續(xù)已辦理完畢。
截至招股說明書披露日，潤本生物與實際控制人趙貴欽、鮑松娟的關聯(lián)租賃面積合計1323 平方米，公司自有不動產(chǎn)建筑面積合計10.76萬平方米，關聯(lián)租賃面積在全部不動產(chǎn)面積中的占比已不到2%。
銷售費用率為何遠低于同行
募資用途顯示，潤本生物本次IPO擬募資9.03億元，其中3.69億元用于黃埔工廠研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目、3.44億元用于渠道建設與品牌推廣項目、0.9億元用于信息系統(tǒng)升級建設項目、1億元用于補充流動資金。
潤本在招股說明書中稱，公司集中資源打造“潤本”品牌，獲得大量消費者，但單一品牌不利于公司未來向不同行業(yè)、不同消費層次的顧客進行橫向、縱向延伸，公司需進一步搭建品牌矩陣。
據(jù)悉，黃埔工廠研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目主要為新建生產(chǎn)車間、研發(fā)中心及配套基礎設施、并購置先進的自動化生產(chǎn)及研發(fā)設備和配備充足的生產(chǎn)及研發(fā)人員。
不過，潤本生物前幾年的研發(fā)投入并不高。財務數(shù)據(jù)顯示，潤本生物報告期內(nèi)的研發(fā)費用分別為781萬元、1071萬元和1036萬元，研發(fā)費用率僅2.5%左右。
潤本生物表示，目前公司研發(fā)實驗場地、研發(fā)設備不足，難以滿足新增研發(fā)任務及研發(fā)人員的需求;本項目的實施，將提高公司研發(fā)能力，加快研發(fā)成果轉化，促進產(chǎn)品優(yōu)化升級。
此外，潤本生物還計劃募資3.44億元用于渠道建設與品牌推廣。其中，渠道建設費用1.64億元，占比48%;品牌推廣費用1.8億元，占比52%。而在這之前，潤本生物的銷售費用率也遠不及同行。
財務數(shù)據(jù)顯示，潤本生物的銷售費用分別為7630萬元、9512萬元和1.34億元，報告期內(nèi)的銷售費用率不增反降，從2019年的27%降至2021年的23%。而與同行上市公司相比，潤本生物的銷售費用率也屬于較低的水平。
Wind數(shù)據(jù)顯示，同行業(yè)上市公司的銷售費用率均值約37%，較潤本生物高出近15個百分點?？杀裙局校愄┠?、珀萊雅、上海家化、水羊股份的銷售費用率均超過40%。
對于銷售費用率為何遠低同行，潤本生物表示，“主要是公司產(chǎn)品結構、銷售渠道與同行業(yè)可比公司存在差異，導致銷售費用率較同行業(yè)偏低。”
值得一提的是，潤本生物的產(chǎn)品銷售有明顯的淡旺季之分，其四分之三收入來自二三季度。“在極端寒冷天氣情況下，消費者對驅(qū)蚊系列產(chǎn)品的需求將下降，將對公司的經(jīng)營業(yè)績帶來影響。”潤本生物在招股說明書中表示。
