最近A股市場(chǎng)的表現(xiàn)，堪稱“悄悄驚艷了所有人”。
對(duì)于新能源車板塊近期的靚麗表現(xiàn)，匯添富資深指數(shù)基金經(jīng)理過(guò)蓓蓓分析認(rèn)為：一方面，板塊負(fù)面情緒或已充分反應(yīng)，估值又重新來(lái)到較低的位置;另一方面，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈訂單充足、下游需求旺盛，在經(jīng)濟(jì)低速增長(zhǎng)時(shí)期，高成長(zhǎng)行業(yè)的吸引力顯著。
“新能源車板塊是我們中長(zhǎng)期看好的方向，現(xiàn)在可能不過(guò)是‘小荷才露尖尖角’。”過(guò)蓓蓓說(shuō)。
新能源車指數(shù)估值，已經(jīng)重新回到兩年前
新能源車板塊過(guò)去三年曾有一段波瀾壯闊的上漲行情。2020年初到2021年末，中證新能源汽車產(chǎn)業(yè)指數(shù)(930997)期間最高漲幅曾接近300%(數(shù)據(jù)來(lái)源為wind，統(tǒng)計(jì)區(qū)間為2020/1/1-2021/12/31)，創(chuàng)下了指數(shù)基期以來(lái)新高。隨后指數(shù)開啟了“深蹲模式”，從4458點(diǎn)跌至2376.2點(diǎn)(截至2022/4/27)，接近腰斬。
常言道“風(fēng)險(xiǎn)是漲出來(lái)的，而機(jī)會(huì)是跌出來(lái)的”。
如今，充分調(diào)整后的新能源車板塊，投資價(jià)值和性價(jià)比都有望不斷上升。
據(jù)wind數(shù)據(jù)，目前指數(shù)的動(dòng)態(tài)市盈率估值已經(jīng)從170倍回調(diào)至59倍，相當(dāng)于重新回到了2020年上半年的估值水平。
對(duì)于過(guò)去兩年的“過(guò)山車”行情，中金公司在研報(bào)《新能源主題配置全解析：風(fēng)光無(wú)限好，借“基”入市時(shí)》中，是這樣分析的：較高的估值意味著市場(chǎng)對(duì)于景氣度、盈利增長(zhǎng)的預(yù)期非常高，一旦任何因素不及預(yù)期，整個(gè)板塊將面臨較大的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。(該研報(bào)發(fā)布于2022/6/1)
“行已至此，新能源車板塊的投資價(jià)值已逐步顯現(xiàn)。”中金公司也在上述研報(bào)中表示。
事實(shí)上，最近一個(gè)月多來(lái)，隨著A股市場(chǎng)整體企穩(wěn)，新能源車板塊也有顯著反彈。據(jù)wind數(shù)據(jù)，最近的26個(gè)交易日(統(tǒng)計(jì)區(qū)間為4/27-6/7)，中證新能源汽車產(chǎn)業(yè)指數(shù)累計(jì)漲幅達(dá)41.14%。
過(guò)蓓蓓：看好新能源車板塊的四個(gè)理由
作為匯添富的資深指數(shù)基金經(jīng)理，過(guò)蓓蓓也較為看好新能源車板塊的投資機(jī)會(huì)。
她指出，原因有四點(diǎn)：
首先，壓制板塊的一些負(fù)面因素或已得到比較充分的反應(yīng)。比如，上游鋰電材料漲價(jià)帶來(lái)的成本壓力、疫情反復(fù)導(dǎo)致的供應(yīng)鏈中斷風(fēng)險(xiǎn)、整車提價(jià)引發(fā)對(duì)于消費(fèi)需求的擔(dān)憂等，在經(jīng)過(guò)兩年股價(jià)大幅上漲后，風(fēng)險(xiǎn)性因素很容易被市場(chǎng)放大。但是，對(duì)于行業(yè)空間大、增速快的行業(yè)，當(dāng)負(fù)面因素充分反映后，一旦出現(xiàn)邊際向好的要素，就可能會(huì)重新激發(fā)市場(chǎng)的投資熱情。
其次，汽車工業(yè)的重要性持續(xù)凸顯。汽車工業(yè)對(duì)每一個(gè)國(guó)家都是很重要的工業(yè)，它產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)、帶動(dòng)的就業(yè)多、對(duì)GDP貢獻(xiàn)多。而新能源汽車又是我們的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，以新能源車為典型的汽車產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈，是我國(guó)實(shí)現(xiàn)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要發(fā)力點(diǎn)之一。為了減少污染、提高能源安全及振興國(guó)內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)，中國(guó)政府已出臺(tái)多項(xiàng)政策，來(lái)加快新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。尤其是今年疫情后，政府和地方對(duì)新能源汽車給予消費(fèi)激勵(lì)、購(gòu)車補(bǔ)貼、汽車下鄉(xiāng)等政策引導(dǎo)。譬如4月，國(guó)務(wù)院《關(guān)于進(jìn)一步釋放消費(fèi)潛力促進(jìn)消費(fèi)持續(xù)恢復(fù)的意見(jiàn)》中就強(qiáng)調(diào)：要支持新能源汽車加快發(fā)展，鼓勵(lì)有條件的地區(qū)開展新能源汽車下鄉(xiāng)。
第三，新能源汽車自主品牌崛起。今年疫情使得市場(chǎng)對(duì)于消費(fèi)者購(gòu)車意愿、購(gòu)車能力產(chǎn)生擔(dān)憂，但從業(yè)內(nèi)研究員和賣方分析師近幾個(gè)月來(lái)的跟蹤調(diào)研來(lái)看，消費(fèi)者的消費(fèi)心理很成熟，購(gòu)買新能源汽車的人，更看重的是它相對(duì)燃油車的優(yōu)勢(shì)和特色，是對(duì)中國(guó)自主品牌的認(rèn)可，沒(méi)有因?yàn)樘醿r(jià)和疫情而終止對(duì)于新能源車的購(gòu)買，補(bǔ)貼和政策激勵(lì)則是錦上添花。
最后，估值快速消化，提高投資性價(jià)比。指數(shù)下跌僅是估值回落的一部分原因，更重要的是新能源車產(chǎn)業(yè)上市公司業(yè)績(jī)的高速成長(zhǎng)消化了估值。雖然新能源車指數(shù)近期反彈幅度較大，但當(dāng)前指數(shù)估值水平仍然較為合理，橫向比較來(lái)看，新能源車依然是A股投資性價(jià)比較好的產(chǎn)業(yè)方向之一。
中金公司在上述研報(bào)中也指出，盡管2021年下半年以來(lái)A股整體盈利進(jìn)入下行通道，但依然有部分行業(yè)延續(xù)了較高的盈利增速，這些行業(yè)主要集中在部分上游資源品、新能源產(chǎn)業(yè)鏈和醫(yī)藥領(lǐng)域。
而近期部分造車新勢(shì)力和傳統(tǒng)車企公布了5月新能源車銷量數(shù)據(jù)，同比和環(huán)比都達(dá)到了100%。比如，某傳統(tǒng)車企某款車銷量為 21056 輛，同環(huán)比為 103%/106%，基本恢復(fù)到了疫情前水平;某造車新勢(shì)力隨著新車型 的發(fā)售，5 月銷量環(huán)比大漲 176%……(資料來(lái)源：華寶證券《新能源車下鄉(xiāng)正式啟動(dòng)，地方補(bǔ)貼輔助共促長(zhǎng)效發(fā)展》，2022/6/2)
新能源車LOF過(guò)去兩年、過(guò)去三年均為同類第一
新能源車板塊投資價(jià)值高，但投資門檻也不容小覷，需要對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈有相當(dāng)深的研究功力。
而且，作為典型的成長(zhǎng)性行業(yè)，板塊的中短期波動(dòng)性或許較大，普通投資者可以借道公募基金，來(lái)把握該板塊的長(zhǎng)線投資機(jī)遇。
由過(guò)蓓蓓管理的新能源車LOF基金(代碼501057/501058)，就是非常值得投資者關(guān)注的好選擇。
據(jù)銀河證券數(shù)據(jù)，截至2022年6月3日，新能源車LOF無(wú)論是A份額、還是C份額，過(guò)去3年、過(guò)去2年在同類基金中均排名第一!
值得關(guān)注的是，新能源車LOF所跟蹤的中證新能源全車產(chǎn)業(yè)指數(shù)(930997.CSI)，是由基金公司(匯添富)向指數(shù)公司定制的新能源汽車指數(shù)。指數(shù)覆蓋了新能源產(chǎn)業(yè)鏈的上中下游，同時(shí)又重點(diǎn)突出，充分體現(xiàn)了上游反映資源稟賦、中游反映技術(shù)進(jìn)步、下游反映消費(fèi)需求的產(chǎn)業(yè)鏈投資邏輯。
截至最新的2022年基金一季報(bào)，新能源車LOF A成立以來(lái)累計(jì)收益達(dá)155.08%，顯著跑贏了同期基準(zhǔn)，同期基準(zhǔn)為97.29%(該基金成立于2018/5/23，基金過(guò)往業(yè)績(jī)不代表未來(lái)表現(xiàn))。
對(duì)于長(zhǎng)期跑贏指數(shù)的原因，過(guò)蓓蓓坦言：中證新能源汽車產(chǎn)業(yè)指數(shù)本身就比較優(yōu)秀，而超額收益主要來(lái)源于基金經(jīng)理對(duì)組合的精細(xì)化管理。
公開資料顯示，匯添富是全市場(chǎng)最早一批布局新能源汽車領(lǐng)域的公募基金公司，內(nèi)部設(shè)有新能源車研究組，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的上、中、下游配備研究員團(tuán)隊(duì)密切跟蹤上市公司?；鸾?jīng)理過(guò)蓓蓓是中國(guó)科學(xué)技術(shù)大學(xué)管理科學(xué)與工程博士，具有超過(guò)10年的證券基金從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，其中投資管理經(jīng)驗(yàn)有7年。過(guò)蓓蓓在基金產(chǎn)品設(shè)計(jì)、投資策略研究、指數(shù)基金投資管理等專業(yè)領(lǐng)域內(nèi)具有豐富實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)。
因此，投研實(shí)力強(qiáng)大的頭部公募平臺(tái)，加上經(jīng)驗(yàn)豐富的資深指數(shù)基金經(jīng)理，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，共同打造出一只長(zhǎng)期業(yè)績(jī)亮眼的新能源車賽道好產(chǎn)品。
截至2022年一季報(bào)，新能源車LOF的基金規(guī)模為149.4億元。
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