截至9月2日,兩市成交額已連續(xù)32日破萬億元,其中9月1日成交額超1.7萬億元,刷新年內(nèi)新高。記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),上一輪A股成交額連續(xù)超萬億元的紀(jì)錄還要回溯至2015年大牛市。2015年5月8日至2015年7月8日期間,A股曾連續(xù)43個交易日成交額突破萬億元。
為何連續(xù)萬億成交?市場資金從何而來?
申萬宏源研究所首席市場專家桂浩明表示,A股市場成交量放大,其原因之一便是市場體量增大,成交量也會隨之增加。此外,當(dāng)前市場結(jié)構(gòu)性行情顯著,市場熱點轉(zhuǎn)換較為頻繁,存量資金在盤中大量換手,也是導(dǎo)致成交量放大的一個重要原因。
A股巨量資金從何而來?記者從融資、外資、居民儲蓄入市等渠道進(jìn)行了梳理。
從融資融券余額看,目前兩市融資融券余額約1.87萬億元,距2015年融資融券余額的歷史峰值2.27萬億元越來越近。
從外資流入A股市場看,剛剛過去的8月份,北向資金凈流入269.05億元,較7月份凈流入額107.62億元翻了一番。9月外資凈流入態(tài)勢延續(xù),僅兩個交易日就累計凈流入128億元。
據(jù)了解,券商保證金也呈現(xiàn)增長跡象。某頭部券商消息人士透露,公司最近一周客戶保證金突然猛增,增長幅度接近10%。
華西證券策略分析師李立峰分析指出,巨量資金交易主要來自三個渠道。“一是受到結(jié)構(gòu)牛市吸引進(jìn)來的,包括北向資金(外資),約占20%。二是場內(nèi)機(jī)構(gòu)資金調(diào)倉,約占30%。量化交易,約占50%。”
深圳新里程基金總經(jīng)理賴戌播認(rèn)為,成交量大主要有兩方面的原因。“一是有新股上市,積累了許多資金;二是投資市場受到關(guān)注,活躍度提升。”近期,股權(quán)投資、比特幣、房地產(chǎn)投資等投資相對減少,這些資金就會流入A股市場,并將交易額推高。
前海開源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為,在地產(chǎn)調(diào)控之下,不排除部分樓市資金進(jìn)入到了股市,一定程度上增加了交易量。”他表示,成交額連創(chuàng)新高意味著交投活躍,而居民儲蓄進(jìn)入股市的方式大多通過基金。
對市場影響如何?
“兩市成交額迭創(chuàng)年內(nèi)新高,表明市場資金面較為寬松、交投活躍、換手充分。”中投立贏資產(chǎn)總經(jīng)理潘紹敢表示,“這有利于市場完成熱門賽道股與藍(lán)籌權(quán)重股之間的切換,同時有利于市場后期向更穩(wěn)定方向發(fā)展,有利于慢牛的走勢。”
賴戌播認(rèn)為,高成交額必然意味著市場交易活躍,這說明股市的吸引力增大,中短期走勢相對樂觀。他預(yù)測,后市熱門賽道股在高估值壓力下或迎來階段性調(diào)整,上半年備受冷落“中”字頭個股有望迎來估值修復(fù)行情。
英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄則表示,近期A股交易量已經(jīng)逼近2015年43個交易日過萬億的狀況,這意味著市場在大量換手,風(fēng)險在積聚。
李大霄認(rèn)為,“在現(xiàn)在高換手的情況下,主力資金可能已經(jīng)出逃,不排除部分個股出現(xiàn)大幅下跌的可能。而在部分被低估的股票方面,它們雖在相對低位,也經(jīng)歷了大幅換手。這意味著部分機(jī)構(gòu)將手中的高估值股票賣出,再買進(jìn)低估值股票。因此,高成交額的背后隱含著風(fēng)險轉(zhuǎn)移和資金轉(zhuǎn)移的內(nèi)在邏輯。”
楊德龍認(rèn)為,目前A股大漲大跌的可能性都比較小,仍處于板塊輪動的狀態(tài),并非單邊牛市。