時隔不到兩年，貝殼再次闖入資本市場，昨天正式在港交所掛牌上市。這被外界認為是對沖美股退市風險的“B計劃”。

截至收盤，貝殼港股首日股價僅微漲2.5%，再也不見當年紐交所首日漲超80%的輝煌。這家中國最大的房產(chǎn)交易服務(wù)平臺能否借返港對沖風險、實現(xiàn)重生?

兩地上市提供更多交易選擇

貝殼昨天對外宣稱，成為首家以“雙重主要上市+介紹上市”形式返港的中概股。

2020年8月，創(chuàng)始人左暉“云敲鐘”，讓貝殼順利登陸紐交所。彼時，貝殼風頭正盛，雖然成立才兩年，但已經(jīng)被稱為中國最大的房產(chǎn)交易服務(wù)平臺、交易額僅次于阿里巴巴的企業(yè)。

上市首日，貝殼漲超80%，市值更達到422億美元。但今年4月，貝殼被美列入基于《外國公司問責法案》“預(yù)摘牌公司”名單。如果連續(xù)3年被認定使用不符合要求的審計報告，公司股票便會被禁止在美國證券交易所或場外交易市場進行交易。對此，貝殼方面曾表示，一直在積極尋求可能的解決方案，在條件允許的情況下，保持本公司在紐約證券交易所的上市公司地位。

于是，業(yè)內(nèi)把這次返港看做貝殼保留上市地位的“B計劃”。中信證券研究報告顯示，此次貝殼上市方案預(yù)計將消除關(guān)于上市地位的不確定性。兩地上市將為投資者提供更多的交易地點選擇和更靈活的交易時間，也有助于引入更多境內(nèi)外投資人，以提高公司股票交易的流動性。

業(yè)績隱憂充滿挑戰(zhàn)

在美上市后這兩年，貝殼有風光無限之時，也曾遭受重創(chuàng)與虧損。

一年前，創(chuàng)始人左暉因病去世。而后，受到房地產(chǎn)行業(yè)的影響，貝殼業(yè)績不佳。數(shù)據(jù)顯示，2021年貝殼全年成交額為人民幣3.85萬億元，同比增長10.1%;營業(yè)收入為808億元，同比增長14.6%;截至2021年年底，擁有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、限制性現(xiàn)金和短期投資總計561億元。

但外界更關(guān)注的是貝殼2021年全年凈虧損達5.25億元凈利，同比下降118.9%;調(diào)整后凈利潤為正，達22.94億元，但也同比下降近60%。還有數(shù)據(jù)顯示，貝殼去年第四季度連接的門店和經(jīng)紀人數(shù)量已經(jīng)有明顯減少。現(xiàn)任董事長彭永東形容2021年的貝殼充滿挑戰(zhàn)，在發(fā)展歷史上前所未有地感到艱難。

科技重塑尋求轉(zhuǎn)型

被彭永東稱為非常艱難的這一年，貝殼也尋求更大幅度的轉(zhuǎn)型，宣布進行“一體兩翼”戰(zhàn)略升級，“一體”即房產(chǎn)經(jīng)紀事業(yè)群，“兩翼”分別為整裝大家居事業(yè)群與惠居事業(yè)群。也就是說，貝殼正從房產(chǎn)交易行業(yè)橫向拓展到家裝、家居及其他服務(wù)領(lǐng)域。此前，貝殼也完成對國內(nèi)領(lǐng)先的家裝家居品牌圣都的收購。

“香港市場比較看好持有型和存量經(jīng)營型企業(yè)，尤其是具有輕資產(chǎn)運營模式的企業(yè)。此次上市也有助貝殼挖掘企業(yè)投資潛力、提升企業(yè)形象、擴大融資機會。”地產(chǎn)分析師嚴躍進分析，當前樓市處于交易低谷，同時疫情影響裝修市場，這些業(yè)務(wù)的風險也需要進一步關(guān)注。

在上市儀式上，彭永東說：“從鏈家到貝殼，我們見證并參與居住領(lǐng)域數(shù)十年發(fā)生的變化——科技重塑居住體驗，服務(wù)者價值崛起。”業(yè)界驚嘆貝殼的成長速度，甚至曾恐懼它的擴張規(guī)模。但走到新的時間點上，面臨重重挑戰(zhàn)的貝殼，能否轉(zhuǎn)型成功，在港股里尋找到安慰?這只能交給時間。

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