4月19日，減速機生產(chǎn)商浙江通力傳動科技股份有限公司(下稱“通力科技”)披露了在深交所創(chuàng)業(yè)板上市的第三輪審核問詢，就深交所關(guān)注的營收增長、行業(yè)地位、研發(fā)費用投入等30多個問題進行了回復。
招股說明書顯示，通力科技在國內(nèi)減速機行業(yè)的市場占有率不到1%，遠低于國茂股份(603915.SH)、寧波東力(002164.SZ)等直接競爭對手。同時還要面臨全球行業(yè)龍頭SEW、FLENDER等國際廠商的擠壓。通力科技能否通過上市擴大經(jīng)營規(guī)模、提高行業(yè)競爭力，還有待觀察。
主營收入上行驅(qū)動因素被關(guān)注
據(jù)官網(wǎng)顯示，通力科技成立于2008年，是一家專業(yè)從事減速機研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及服務的高新技術(shù)企業(yè)，其產(chǎn)品包括通用減速機、工業(yè)齒輪箱兩大類，并提供配件及維修服務。這三塊業(yè)務構(gòu)成了通力科技的主要收入來源。
2019年至2021年(下稱“報告期內(nèi)”)，通力科技的主營業(yè)務收入分別為3.05億元、3.4億元和4.63億元，凈利潤分別為3724萬元、5515萬元和9055萬元。報告期內(nèi)，其通用減速機的營收占比超過75%，工業(yè)齒輪箱高于20%，配件及維修不到2%。
雖然通力科技報告期內(nèi)的營收、凈利潤都保持增長。但深交所在第三輪問詢中要求通力科技說明“主營業(yè)務收入整體上行的驅(qū)動因素，是否與同行業(yè)可比公司收入變動趨勢相符”。
通力科技回復稱，“整體上升的驅(qū)動因素主要系下游設備制造業(yè)及相關(guān)應用領(lǐng)域增長迅速、積極的市場拓展帶動減速機產(chǎn)品銷量增長以及減速機產(chǎn)品單價的波動。”
財務數(shù)據(jù)顯示，通力科技2021年通用減速機、工業(yè)齒輪箱的售價為3975元/臺、35775元/臺，較2020年分別上漲了8%和7.9%。
據(jù)已披露的財務數(shù)據(jù)，國茂股份、寧波東力2021年前三季度的營收增幅均超過40%。通力科技認為，公司主營業(yè)務收入變動趨勢與同行業(yè)可比公司收入變動趨勢相符，但因各公司的經(jīng)營規(guī)模、細分產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、銷售策略等存在差異，導致增長幅度存在一定差異，具有合理性。
市占率不到1%如何稱“龍頭”？
除了營收增速不及國貿(mào)股份、寧波東力之外，在總資產(chǎn)、營收規(guī)模和市場占有率等方面，通力科技與上述兩家公司也有明顯差距。
Wind數(shù)據(jù)顯示，國茂股份、寧波東力2020年的總資產(chǎn)分別為40.03億元、18.6億元，同期通力科技只有5.04億元;國茂股份、寧波東力2020年的營業(yè)收入分別為21.84億元、12.38億元，同期通力科技只有3.43億元;國茂股份、寧波東力2020年的凈利潤分別為3.6億元、14.61億元，同期通力科技剛超過5500萬元。
可以看到，無論總資產(chǎn)、營業(yè)收入還是凈利潤，這兩個直接競爭對手均數(shù)倍于通力科技。而在招股說明書中，通力科技認為“自身屬于龍頭企業(yè)”。對此，深交所要求通力科技說明“自身屬于龍頭企業(yè)表述的依據(jù)，相關(guān)認定是否審慎。”
通力科技表示，受限于自身發(fā)展規(guī)模，公司目前市場份額相較于同行業(yè)上市公司存在一定差距，但由于國內(nèi)減速機行業(yè)集中度較低，公司的市場份額仍然位居通用減速機行業(yè)前列。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2020年，通力科技的市場份額約為0.62%，低于國茂股份的3.92%和寧波東力的1.94%。
通力科技還提到，公司與國茂股份、寧波東力等規(guī)模較大的減速機企業(yè)雖然已成為國內(nèi)領(lǐng)先的通用減速機企業(yè)，但是市場份額依然相對較小，國內(nèi)高端市場仍被SEW、FLENDER等外資企業(yè)占據(jù)，國內(nèi)企業(yè)的整體技術(shù)水平與SEW、FLENDER等國際廠商仍存在一定差距。
核心技術(shù)或產(chǎn)品會否被淘汰?
募資用途顯示，通力科技本次IPO擬募資3.45億元，其中2.05億元用于新增年產(chǎn)5萬臺工業(yè)減速機智能工廠技改項目、5041萬元用于研發(fā)中心升級技改項目、9000萬元用于補充流動資金。
據(jù)悉，減速機的工作原理是將原動機提供的動力通過各級齒輪傳動到輸出軸上，驅(qū)動工作設備運轉(zhuǎn)，達到降低轉(zhuǎn)速、增大扭矩的目的。招股說明書顯示，通力科技現(xiàn)有產(chǎn)能為6.45萬臺/年，募投項目達產(chǎn)后，減速機產(chǎn)能將超過11萬臺/年。
對于產(chǎn)能擴張，通力科技向《投資者網(wǎng)》表示，“隨著主營業(yè)務收入的快速增長，產(chǎn)能不足已經(jīng)成為制約公司發(fā)展的重要因素，公司有必要在現(xiàn)階段進行產(chǎn)能擴張。”報告期內(nèi)，通力科技減速機的產(chǎn)能利用率分別為98%、117%和145%。
同時，通力科技還擬募資5041萬元用于研發(fā)中心升級技改項目。通力科技表示，本項目完成后將有利于公司進一步保持和增強技術(shù)優(yōu)勢，順應行業(yè)技術(shù)發(fā)展的主流趨勢，提升公司自主創(chuàng)新能力，滿足公司研發(fā)需求，進而提升公司的核心競爭力。
不過，通力科技的研發(fā)投入金額與同行業(yè)公司相比并不高。2021年上半年，國茂股份、寧波東力的研發(fā)投入分別為5210萬元和3131萬元，高于通力科技2021年全年(1933萬元)的研發(fā)投入。這也讓深交所關(guān)注通力科技的核心競爭力，要求其說明“核心技術(shù)或產(chǎn)品是否存在被淘汰的風險”。
通力科技表示，因為營收規(guī)模與國茂股份、寧波東力等同行存在差距，導致公司目前在研發(fā)投入的絕對金額低于上述公司，但從最近一期(指2021年上半年)的研發(fā)費用率來看，與同行業(yè)可比上市公司的差異較小。
財務數(shù)據(jù)顯示，國茂股份、寧波東力2021年上半年的研發(fā)費用率分別為3.52%、3.99%。通力科技近三年的研發(fā)投入為4169萬元，在近三年營業(yè)收入中的占比為3.73%。
對于核心技術(shù)或產(chǎn)品是否存在被淘汰的風險，通力科技認為，公司的核心技術(shù)不屬于行業(yè)通用技術(shù)，具備私有、不能被行業(yè)參與者輕易獲取等特征，使得公司的減速機產(chǎn)品屬于行業(yè)內(nèi)主流，有較強的市場競爭力。
通力科技還提到，公司作為起草單位參與了4項減速機國家標準與行業(yè)標準的制定，未來會不斷累積和更新核心技術(shù)，持續(xù)提高研發(fā)實力以適應行業(yè)的技術(shù)與產(chǎn)品發(fā)展需求，保持公司在行業(yè)內(nèi)的持續(xù)競爭力。
關(guān)鍵詞： 通力科技 深交所審核問詢 市場占有率 減速機生產(chǎn)商
